金融市场解决什么问题
如果一个人有足够的储蓄，他要怎么把资金给到真正需要的人？一般现实中，社会上的资金盈余方和资金短缺方并不是同一个主体。
如果没有金融系统，企业需要融资就要自己去找手里有钱并愿意借给自己的借方，这就需要巨大的搜索成本、信息成本和信用成本。
所以金融市场的基本功能就是把资金从盈余方配置给需求方，让资金产生生产性用途。
同时市场上存在不同利率和风险的项目，金融市场能够识别和配置资本，让资金流向预期风险调整后回报更高的用途。
直接融资和间接融资
直接融资
直接融资中
资金需求方直接发行金融工具，比如股票和债券。
间接融资
间接融资中自然有金融中介，最常见的金融中介就是银行。
比如你把钱存进银行，其实就相当于把钱借给了银行，银行给你“欠条”，也就是余额上的数字，这需要银行信用背书。所以现在银行储蓄卡称为借记卡的原因。
为什么需要金融中介
银行得到这笔钱，承担大量中介功能，包括信用筛选、风险评估、期限转换、流动性转换、信息处理等。
企业需要很多钱，个人不可能完成企业全部融资，企业也不可能找这么多“散户”，这时候金融中介和金融市场就出现把这种巨大的的交易成本压缩下来了。
金融市场中的信息不对称
为什么不能把钱借给任何有需要的人？因为借钱的人比投资者更了解自己。这叫信息不对称，它会产生两个经典问题。
逆向选择
交易之前投资者并不知道谁是好借款人和坏借款人，如果所有人都要相同利率比如10%，那么对于风险低的人就会感觉太贵了不借了，而对于风险本身好高的人反而更愿意借。
于是市场里剩下的借款人平均质量下降，这叫Adverse Selection。
道德风险
发生交易之后，借款人有可能并不会按照承诺使用这笔资金。
比如企业拿到贷款后，本承诺做一个稳健项目，后来却把钱投入高风险项目。因为企业和债券人的风险收益结构不同，这叫Moral Hazard。
债权融资和股权融资
企业融资最核心的两类证券就是债券(Debt)和股权(Equity)。
债权
投资者获得确定性相对较高的合同现金流，企业必须按照合同偿付。债券人主要获得利息而不直接分享企业全部上涨空间。
股权
股东没有固定收益承诺，其收益取决于企业剩余价值：
如果企业破产，还债是债券人优先。股东是剩余索取。
因此债券风险通常较低，股票需要承担更多经营风险，所以股票通常要求更高的预期收益。
一级市场和二级市场
一级市场
一级市场(Primary Market)是金融证券第一次发行的市场。投资者支付的钱进入发行公司，扣除发行成本后，成为企业可使用的资本。
二级市场
股票上市后，你从另一个投资者手里购买股票，这叫二级市场(Secondary Market)。这里交易的钱并不会进入上市公司。那二级市场有什么用？
流动性
如果股票买入后永远不能卖，投资者就会要求非常高的收益补偿。流动性差就会要求收益率上升。因此更好的二级市场流动性，可以降低资本的流动性风险溢价，从而间接降低企业融资成本。
价格发现
成千上万投资者不断买卖，最终形成一个定价，这价格包含市场对企业盈利、风险、利率、宏观经济、行业趋势等因素的综合判断。
为一级市场提供估值基准
如果没有二级市场，新公司上市就很难合理估值。二级市场可为新上市公司估值提供合理参考。
降低未来融资成本
如果一个公司股票流动性好、信息透明、估值稳定、投资者基础广泛，未来发行增发、配股、可转债、公司债都会很容易。二级市场质量会反过来影响一级市场融资。
市场交易
股票市场交易
股票市场交易的是企业未来现金流的索取权。假设一家公司未来每股能够产生现金流，则价格可以回到：
所以证券市场上的每一笔交易，都可以认为是两个投资者对于未来现金流或者贴现率的判断不同。
市场价格的形成
假设有支股票买方最高报价99.9卖方最高报价100.0，如果有人愿意立即以100元买入，买卖双方成交，市场价格就会成为100.0。
市场价格因此不断变化。
市值是什么
如果公司有股股票，当前价格则总市值：
市值是一种市场估值，并不代表这家公司的历史融资。所以市值上涨100亿元并不是市场投入了100亿元。
金融市场
国内主要交易市场分为：
- 银行间市场；
- 交易所市场；
- 柜台市场/OTC
其中银行间市场又包括同行拆借、票据、债券、外汇、黄金等市场；交易所有上交所、深交所、北交所，以及商品期货、金融期货和黄金等交易场所。
其实按不同标准还有很多分类，比如按期限有货币市场和资本市场，按发行阶段有一级市场和二级市场，按交易组织方式有交易所市场和OTC，以及按资产类型有股票、债券、外汇等等。
交易所市场
简单说就是具有集中规则和标准化制度的交易场所。交易所最重要的功能就是建立上市规则、交易规则、信息披露制度、会员制度交易撮合机制、风险控制制度。
OTC
场外市场或者柜台市场。
其交易并不通过传统集中式交易所统一撮合，例如银行与客户进行某些债券报价交易。
银行间市场
银行间市场是中国金融市场非常重要的一部分，实际上债券市场有非常一部分就在银行间市场。
金融市场监管
普通交易是付款拿到商品，而金融产品往往是付款后等到未来兑现。金融市场天然面临更严重的信息不对称，金融监管主要解决欺诈、虚假信息、市场操控、内幕交易、系统性风险、金融机构偿还能力、投资者保护。